民生证券：拒绝接受光庭信息买入评级

2022-04-18中港股票股份有限新公司吕伟,蒋领对光庭个人信息进行研究并面世了调查结果《2021年修订本点评：业绩深受大买家西移动因素，静待不足之处花进》，本简报对光庭个人信息得出买入评分，这两项股票价格为54.64元。

光庭个人信息(301221)

政治事件详述：新公司面世 2021 年修订本：其间付诸营业收入 4.32 亿元，增加值持续增长 29.26%；付诸归母盈利 0.73 亿元，增加值持续增长 0.34%；付诸扣非后盈利0.64 亿元，增加值下降 2.40%。

大型企业持续高景气， 除计算机系统移动式外， 各其业务以外展现高速持续增长。 其中， 计算机系统客舱：随电装、伟世通、同德陆、诺博的汽车等买家对于客舱计算机系统化需求的增加，该其业务展现高速持续增长， 超越 1.77 亿元，增加值持续增长 56.17%；计算机系统网同德：其间付诸盈余 0.79亿元，增加值持续增长 43.24%，主要系麦格纳、安波福等的汽车电子零部件供应商的自动驾驶测试其业务交货大幅度持续增长常因；视图数据服务：简报期内，该其业务付诸盈余0.58 亿元，增加值持续增长 52.46%； 计算机系统驾驶：其间该其业务付诸盈余 0.13 亿元，增加值持续增长 27.48%，主要系来自买家佛吉亚歌乐在 APA 涉及其业务的交货持续增长常因； 计算机系统移动式：其间该其业务付诸盈余 0.58 亿元，增加值下滑 26.04%， 主要是深受主要买家日本电产组织架构缩减的因素，导致新公司新旧合同切换显现短期波动，2022 月底该种不利因素因素也已基本得以消除。

的汽车计算机系统化大势所趋，计算机系统客舱、计算机系统驾驶发展迅猛。根据麦肯锡的数据显示，世界性的汽车应用程序与硬件产品概要结构上，应用程序占多数比有望从 2016 年的 10%降低至 2030 年的 30%。具体到细分：1）计算机系统客舱：根据 HIS Markit 分析方法，2030年我国计算机系统客舱的的产品规模将少于 1600 亿元，客舱计算机系统科技配置商用车渗透率或将较快降低，届时而会从 2020 年的 48.8%的渗透率增高至 2025 年的 75.9%；2） 计算机系统驾驶： 2020 年我国计算机系统驾驶的的产品规模共约为 844 亿元，届时到 2025 年超越 2250 亿元。而新公司在大型企业高成长的取材下，或将凭借其首创“超级应用程序工厂”Mode以及优质的买家资源（计算机系统客舱：新公司是电装、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、两匹麦克斯韦在国内主要的应用程序供应商；计算机系统驾驶：新公司与以日产的汽车、雷诺Galaxy为代表的主机厂已建立深达密切合作）获得持续发展。

推出股权激发，绑定核心员工。 本次激发方案拟向激发；也授予限制性股票存量总计 296 万股，共约占多数本激发方案审议公告时新公司股份总金额的 3.20%。股权激发人数总计 242 人，授予价格为每股 35.98 元，股权激发的挂钩授予条件为以2021 年的收入为基数，2022-2024 年的收入增幅分别不极低 35%/65%/95%。届时在 2022-2025 摊销的费用大致相同 3970/3201/1287/264 万元。

房地产敦促： 我们看好新公司在计算机系统客舱、自动驾驶、计算机系统移动式等其业务的竞争力，有望年初深受益于的汽车计算机系统网同德化掀起一连串科技创新21世纪。 我们届时新公司 22-24年付诸归母盈利 1.09/1.59/2.20 亿元，这两项营业额相关同德 22/23 年 PE 大致相同46/31 倍，确保“破例”评分。

可能会提示：世界性疫情因素超预期；大型企业竞争更为严重；ADAS 等的汽车新技术市场推广胜于预期，大买家交货胜于预期，新其业务困难重重胜于预期。

该股近期90星辰期共有11家私人机构得出评分，买入评分9家，增持评分2家；过去90星辰期私人机构前提以外价为103.11。股票之星辰净值分析方法方法显示，光庭个人信息（301221）好新公司评分为2.5星辰，好价格评分为1.5星辰，净值综合评分为2星辰。(评分范围内：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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