浙商证券：美国证券交易委员会或坚持相机抉择 中期未必降息 年内应把握两大方向

下滑至8.2%-8.3%该线。该行曾为前所期统计数据集《核能阻碍助长欧债理论上弱化钻石可用高重要性》中则会认为：“加拿大额度构件中则会的核能分项意涵著在Q3出现冲击，但低收入和车也皮带分项仍将在此期间下滑并在内部对CPI上行阻碍过渡到高盛，加拿大年中CPI适度趋势预估在此期间下滑。”全面性加拿大各额度分项的高频数据集也全然符合该行前所期正确：一是核能多方面，全面性高价格冲击对欧洲各国因素彼此之间当大，暂未对加拿大过渡到值得注意冲击，加拿大油料高价格踏入8下半年保持稳定下滑态势，截至统计数据集日8下半年油料高价暴跌7.7%。二是车也多方面，内销高价格暴跌也在此期间缩小，Manheim内销高价格指数踏入8下半年后西行3.7%，是年中第二大暴跌。三是房租多方面，Realtor 7下半年统计数据集显示房租高价格中则会位数1879美元，较上下半年环比增长0.16%，也是2022年以来单下半年环比最小涨幅;同比增速12.3%，是去年8下半年以来新低。

失业者多方面，8下半年房高价或冲击但非农失业者人数意涵著在此期间边缘化。该行曾为前所期统计数据集《充分失业者式停滞是短期还是长期现象》中则会认为：“政治经济西行阻碍已值得注意冲击农民工生产力，但理论上所加拿大岗位填补空缺自身大数很大对失业者过渡到了保障作用，依然足以覆盖待业居民。如果移出提前所退休过渡到的构件性岗位后方，失业者安全腰意涵著在预见2-3个下半年内适用几近。失业者数据集意涵著将在4第五季起逐步缓和，房高价意涵著领先非农新增失业者人口率先缓和。”理论上所加拿大仍有1070万个岗位填补空缺数，与疫情前所彼此之间比仍高出369万个(以2020年2下半年作为基准)。假设260万个提前所退休人群所留下的岗位填补空缺属于构件性后方短期较难填补，则仍有109万个短期可以填补的“岗位安全腰”，9下半年加拿大房高价意涵著冲击但非农失业者人数依然意涵著保持稳定高增。

欧债理论上弱化钻石可用高重要性Max美债收益率宽幅振荡后下滑Max美股Q3完成筑底

钻石多方面，该行在此期间凸显Q3是重要的可用窗口期，欧洲各国潜在的偿还债务理论上则会弱化钻石的可用高重要性，月底阿姆斯特丹金意涵著挑战年中前所高。从月底宏观生态环境的潜在形态学路径来看，钻石是月底该行重点大失所望的多种类型股票。如果欧洲各国偿还债务阻碍发酵，则从2010年的经验来看避险心态将推升挂钩上行(详细请参考前所期统计数据集《欧洲各国主权偿还债务阻碍应该必需关切》);如果欧债疑问得以保持稳定解决则美元和美债实质收益率的下滑同样利好钻石。

美债多方面，核能阻碍消除前所收益率意涵著保持稳定宽幅振荡，在此期间预估将逐步下滑。核能阻碍消除前所，额度和减税预估的理论上意涵著使得美债额度保持稳定在2.5%-3%彼此之间互间宽幅振荡;预见下半年，奥斯本减税预估将逐步趋缓、政治经济数据集预估仍将更进一步缓和，在此背景下美债额度预估将逐步下滑至2.5%该线;10年期2年期美债收益率意涵著在月底年中倒挂。2.5%作为中则会性额度高水平，在额度高水平更进一步下滑前所10年期额度趋势性下破2.5%的精准度很大。

美股多方面，预估将在Q3完成筑底，Q4逐步冲击。显现出短期美股二季报业绩逐步公布并下修年均增长预估，减税预估引致的估值阻碍和停滞预估引致的盈利下修将踏入期中。减税力度边际趋缓带动额度高水平下滑将对美股过渡到提振，从风格上看该行彼此之间信纳斯达克仍将有强于道指的表现。

美元多方面，全面性欧债阻碍驱动美元大幅冲击全然符合该行前所期正确，预见欧洲各国情况演变仍是极其重要变量。如果欧债阻碍逐步消除，则中则会性场景下美元指数预估将逐步拐头向外，下半年意涵著回至100西南方;如果欧洲各国出现主权偿还债务危机，则美元新形式意涵著转头向上在此期间挑战110。该行曾在前所期统计数据集中则会多次认为，俄乌冲突背景下，核能储备紧张将使得欧洲各国造成了政治经济增长和偿还债务理论上的双重阻碍，欧央行7下半年给出的TPI工具即使如此额度理论上并未极佳打消的产品对于偿还债务阻碍的惧怕。

理论上提示：欧洲各国主权偿还债务阻碍激预估;加拿大额度激预估缓和。

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