上交所：拓宽境外资金投身于交易所债券市场渠道

● 本报记者 黄一灵

6月底28日，股票交易建立联系华北地区股票交易面世外国该机构入股者股票现金及登记股票交易金融业务规程，并自6月底30日起施行。

股票交易声称，规程约束了外国该机构入股者在股票交易参加股票现金的方面行为，拓宽了外国该机构入股者参加现金所股票产品的渠道。下一步，股票交易将持续性完善各项股票现金制度须要，为全境外入股者发放更加友好、便利的入股生态，充分利用国内外国外两种天然资源，好处服务虚拟经济，构建适应高品质发展决定的股票产品竣工网络化。

增强债市竣工低水平

5月底27日，人民银行、中国证监会、外汇局面世公报，在现行制度基本下，统一外国该机构入股者产品准入和资金不足跨境经营管理。

为增强股票产品竣工低水平，便利和约束外国该机构入股者参加现金所股票入股金融业务，依此公报有关规章，股票交易建立联系华北地区股票交易拟订并面世规程。

就其来看，规程有利于明确外国该机构入股者参加股票交易股票产品的行政当局、拥有人人、现金、登记、股票交易等事项。

一是外国该机构入股者应当委托符合条件的金融机构作为行政当局人，委托具有股票交易理事教师资格的全境证券交易公司作为现金参加人参加股票现金，并按照华北地区股票交易方面规章当铺证券交易账号，一个证券交易账号只能而无须一家现金参加人。

二是外国该机构入股者可参加股票（还包括可交换公司股票和可转换公司股票）、负债支持证券交易、股票储蓄、以高风险经营管理为目的的方面衍生产品、股票该基金会（则有股票现金HG开放式指数该基金会）的发行认购、现金或转让。

三是外国该机构入股者应当委托具有华北地区股票交易股票交易参加人教师资格的全境证券交易公司办理股票交易金融业务。

四是年初进入数据集交换股票产品的外国该机构入股者可以作为专业入股者中的该机构入股者入股股票交易股票产品。

增强依赖性与稳健性

中原证券交易衍生品周永庆介绍，国内外债市外国入股者主要为海外主权该机构、银行和资管该机构等。近几年，金融业该机构持仓为数显著增强，成为国内外债市重要参加者。

央行上海一家数据集推断，截至2022年5月底末，外国该机构拥有人数据集交换产品股票3.66万亿元，左右占多数数据集交换股票产品总行政当局量的3.0%。从券种看，外国该机构的主要行政当局券种是国债，行政当局量为2.38万亿元，占多数比64.9%；其次是全国性金融债，行政当局量为0.90万亿元，占多数比24.5%。

“早先，外国资金不足主要通过股票通和华北地区数据集交换股票产品直投模式（CIBM）渠道进入国内外债市，但这部分资金不足只能入股数据集交换产品，不用入股现金所产品。能够入股现金所产品的外国该机构只有QFII和RQFII这一类的资管该机构，这部分资金不足相比更少。”东方金诚研究国家发展衍生品于丽峰和冯琳声称。

随着债市有利于竣工，金融业可这样一来入股现金所债市。对此，于丽峰和冯琳认为，这有利于丰富入股者类HG，个人化资金不足供给，降低债市入股者高风险比如说同质性，增强现金所股票产品依赖性与稳健性。