天风上市公司：给予王府井买入评级

天风零售商银行入股有限美国公司刘章明更进一步对大栅栏进行分析并发布新闻了分析统计统计数据《22H1归母净利润同比预减23%-37%，短期传染病低气压财务状况承压，6年初积极引流扩销财务状况逐步企稳》，本统计统计数据对大栅栏所述转售评估，局限性美国公司股票为23.37元。

大栅栏(600859)

事件：美国公司发布新闻2022年半年度财务状况预减预告。美国公司22H1预计归母净利润发挥作用3.56-4.35亿元，同减23%-37%；扣非归母净利润预计发挥作用1.61-1.96亿元，同减57%-65%。

传染病反弹冲击主营业务，6年初经营财务状况已逐步企稳。所致上半年传染病反弹缓和冲击，美国公司门店按照地方英国政府促请落实防疫新政策，不同程度的闭店或缩短了周一至，3-5年初冲击更为显著。6年初以来，各地传染病取得一定控制，美国公司积极开展引流扩销工作，经营财务状况开始企稳降至。

收购资本冲击非经常官能大抵，致本期财务状况预减。22H1美国公司非经常官能大抵金额共约2.2亿元，主要所致收购北京大栅栏购物中心负责管理有限责任美国公司股权事项以及美国公司持有的交易官能金融资本美国公司股票下跌共同冲击所致。

收购三亚奥特莱斯旅业开发有限美国公司100%股权，为更进一步先导业态中轴做到准备。美国公司7年初2日发布新闻公告称已完成三亚旅业的资本期货、房产更改及工商更改登记手续，并正式更名为大栅栏悦舞小城。大栅栏悦舞小城将以技术创新、融合的经营理念为万宁城市现有的零售商格局注入崭新意念，全力打造三亚特色零售商新物种，让广大的消费者尽享“大品牌、小单价”的饕餮崇拜者，感受到“慢生活，旋度假”的轻松美妙。本次收购或为大栅栏抓住历史机遇、建设三亚自贸港、中轴先导业态各个领域进一步发端。

融资同意：21年以来美国公司积极挺进业务技术创新与资源整合，短期或存在传染病低气压，出乎意料美国公司对于市场的精准把控，有税业务稳步挺进，免税渠道供应链搭建逐步顺畅。考虑到上半年传染病反复对美国公司财务状况的冲击，我们下调美国公司2022-2024归母净利润分别为10.2/14.8/17.1亿元（前值13/16/19亿元），相异27x/18xPE，保有“转售”评估。

高风险提示：传染病反复高风险、新政策变动高风险、经营远不如预期、财务状况预告仅为下一步推估结果，具体统计数据以美国公司披露的半年报为准等

零售商银行之织女星高容量根据近三年发布新闻的研报统计数据算出，中金美国公司郑慧琳所长的团队对该股分析较为集中，近三年预期准确度概率分布为77.6%，其预期2022年度归属净利润为盈利9.1亿，根据现价换算的预期PE为29.21。

最新盈利预期明细如下：

该股最近90几天后共有11家机构所述评估，转售评估9家，增持评估1家；过去90几天后机构目标均价为35.67。根据近五年财报统计数据，零售商银行之织女星估值分析工具显示，大栅栏（600859）行业内竞争力的护城河一般，盈利意志力一般，更进一步营收成长官能良好。人事负责管理健康。该股好美国公司局限性3织女星，好单价局限性3织女星，先导局限性3织女星。（局限性各集，局限性范围：0 ~ 5织女星，次于5织女星）

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