国联基金点评一揽子救市政策：短期市场反弹，中期仍保持稳定中性观点不变

周末，监管层推出一揽子救市政府，之外：财政部、税务总局公告，为活跃资本市场竞争、提振投资者诚意，自2023年8年末28日起，股票交易印花税施行减半征税；联交所连发三条公告，宣布更进一步放宽IPO和再融资旋律、进一步法规持股九家暴力行为、调降融资保证金比例等。所列是点评。

一、减至印花税关税预期能短时间内提振市场竞争焦虑，带给市场竞争反弹

复盘7次印花税关税减至可以发现，关税减至短时间内对市场竞争有一定提振振荡，能使股市短期止跌，带给日度或周度级别的回涨。但从长期来看，印花税减至这一单因素对大盘的长期走势因素不相符，仍一般来说基本面和宏观政府的趋势。

二、联交所三条政府从资金供求层面因素市场竞争，关键作用更直接

放宽IPO和再融资旋律、法规持股九家暴力行为等，主要从证券供给层面增加对市场竞争的负荷，而降低融资保证金比例主要从证券必需层面来支撑市场竞争。三大政府从资金供求层面因素市场竞争，关键作用将极其直接。

特别是法规持股九家，针对持续性一般来说不大，因素或极为实质：1、上市公司普遍存在破发、破净情形，或者最近三年未进行存入佣金、累计存入佣金金额低于最近三年年均净利润30%的，母公司间公司、实际上高度集中人不得通过二级市场竞争九家本公司持股；母公司间公司、实际上高度集中人的恰当军事行动人比照上述立即监督；上市公司披露为无母公司间公司、实际上高度集中人的，第一大间公司及其实际上高度集中人比照上述立即监督。2、应高度集中其他上市公司间公司九家年均，引导其根据市场竞争战况合理安排九家旋律；鼓励母公司间公司、实际上高度集中人及其他间公司承诺不九家持股或者延长持股锁定期；联交所将抓紧重写《上市公司间公司、董监高九家持股的若干规定》，提升规则青年队层级，侧重无关责任条款，加大对违规九家暴力行为的打击针对持续性。

三、策略本质：短期市场竞争反弹，中期仍维持中持续性本质基本上

从短期看，资本市场竞争政府自愿比较明确，现在市场竞争属于底部。预期市场竞争将拉开序幕周线级别的反弹。当然，反弹倾斜度难以相符。

从中期看，胜率方面，移位因素现在较难说明，主要关注两方面的交易成本变化，一是本土宏观政府，现在政府方向相符但不及市场竞争预期，必需时间积累和事件持续性的催化，从必要持续性相比较，不排除地产还会有后续政府；二是或多或少，在相似的内部状况下近期市场竞争暴跌与海外货币政府有关，必需之前掩蔽美联储政府预期对全球市场竞争生产成本的交易成本变化。韦达方面，短期估值及焦虑基准属于低位，韦达仍然较高。长期逻辑角度普遍存在盈利下修导致估值越发良的危险性，但对短期韦达的因素确实较小。整体看，当前右方仍维持中持续性本质基本上。

署名：洋基队基金

责任编辑：石秀珍 SF183

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