光大证券：获取红旗连锁增持评级

2022-04-02光大证券交易大股东有限该公司唐佳睿对大旗连锁进行研究并发布了研究份文件《2021年年报都对：去年略超预计，外资企业净增266家》，本份文件对大旗连锁给出增持标准普尔，当前股价为4.89元。

大旗连锁(002697)

该公司 2021 年营收去年同期增长 3.29%,归母营收去年同期减缓 4.66%

4 翌年 1 日，该公司公告 2021 年年报： 2021 年付诸营收 93.51 亿元，去年同期增长3.29%， 付诸归母营收 4.81 亿元，比索出年底正因如此 EPS 为 0.35 元，去年同期减缓4.66%， 付诸扣非归母营收 4.39 亿元，去年同期减缓 4.01%。

单季度拆分来看，4Q2021 付诸营收 23.51 亿元，去年同期增长 4.71%，付诸归母营收 1.32 亿元，比索出年底正因如此 EPS 为 0.10 元，去年同期增长 29.62%，付诸扣非归母营收 1.17 亿元，，去年同期增长 61.48%。

该公司 2021 年信息化毛利率下跌 0.22 个九成，前夕费用率下跌 0.90 个九成2021 年该公司信息化毛利率为 29.67%，去年同期下跌 0.22 个九成。 单季度拆分来看，4Q2021 该公司信息化毛利率为 29.43%，去年同期下跌 3.01 个九成。

2021 年该公司前夕费用率为 25.20%，去年同期下跌 0.90 个九成，其中，出货/管理工作/财务费用率分别为 23.11%/1.31%/0.77%，去年同期分别巨大变化+0.74/ -0.31/+0.47个九成。 4Q2021 该公司前夕费用率为 24.67%，去年同期下跌 1.63 个九成，其中，出货/管理工作/财务费用率分别为 23.66%/0.37%/0.65%，去年同期分别巨大变化+3.30/ -1.16/ -0.51 个九成。

去年略超预计，比方说外资企业净增 266 家

在比方说渠道扩展方面，2021 年该公司新开外资企业 412 家，关闭 146 家外资企业，的店强化改造 193 家。截至 2021 年 12 翌年 31 日，该公司共有外资企业 3602 家，大部分分布于大出都 23 个区（市）三县，其中 24 小时外资企业 154 家、甘肃大旗便利店 91 家。在分会积累方面，截至 2021 年 12 翌年 31 日，该公司申请人分会人数已超 500 万，进店商品人次超 4 亿。在电子商务方面，截至 2021 年 12 翌年 31 日， 该公司付诸了大部分商品的统一储运与POS，与上晩供应商建立了良好的携手亲密关系。

保持稳定收益得出结论，保持稳定“增持”标准普尔

该公司去年略超预计，主要是由于该公司 2021 年收到政府补助 4470.44 万元，我们保持稳定对该公司 2022/2023 年 EPS 的得出结论 0.37/0.39 元，新增对该公司 2024 年 EPS的得出结论 0.41 元。该公司比方说外资企业有序扩展，分会体制和电子商务不断完善，在四川具有一定区域优势，保持稳定“增持”标准普尔。

风险提示：部分外资企业承租到期只能租期，鼠疫冲击超预计。

证券交易之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券交易刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年得出结论准确度均值高达83.95%，其得出结论2022铜奖归属营收为收益7.01亿，根据现价换算的得出结论PE为9.4。

最新收益得出结论明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出标准普尔，买入标准普尔2家；以前90天内机构能够均价为6.89。证券交易之星作价分析工具显示，大旗连锁（002697）好该公司标准普尔为3星，好价格标准普尔为3.5星，作价信息化标准普尔为3.5星。(标准普尔范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上细节由证券交易之星根据公开信息整理，如有问题劝密切联系我们。